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近5年的數據顯示，甲醇傳統下游需求增量很小，預計這部分消費下半年難有大的起色。受制于供強需弱的基本面，鄭醇主力合約反彈阻力較大，四季度不排除有繼續下探的可能。

二季度，烯烴高開工率對甲醇價格形成較強支撐，不過港口庫存并未得到有效消化，甲醇期價寬幅振蕩。當前消費淡季來臨，鄭醇振蕩下行，主力1909合約已跌破2200元/噸關口。

供應過剩格局延續

2019年國內甲醇約有800萬噸的新增產能。上半年單月平均產量540萬噸，略**往年水平。通常秋季檢修損失量會低于春季檢修。盡管供暖季有環保限產的壓力，但主產區難有大面積停工，下半年整體產量或**上半年，甲醇供應壓力不減。

今年海外約有4—5套甲醇裝置投產，合計產能逾650萬噸，多分布在北美及中東一帶。由于頁巖氣甲醇繼續擴產，北美凈進口減少，并逐漸轉為輸出。同時，市場普遍關注伊朗裝置。考慮到伊朗鈾濃縮活動升級，美國較有可能進一步制裁，受擠出效應影響，短期內不排除向中國增加發貨。在海外擴能周期下，進口量平穩增長，這將限制甲醇期價的反彈高度。

下游需求支撐偏弱

當前正值傳統下游消費淡季，受化工行業整頓政策影響，甲醛、二甲醚及醋酸開工積極性不佳。近5年的數據顯示，甲醇傳統下游需求增量很小，預計這部分消費下半年難有大的起色。

近期，海外乙烯采購成本走低，相比外采甲醇，烯烴廠家利潤優勢明顯。而對于華東烯烴廠而言，如果外采乙烯不能滿足3—4個月的加工用量，MTO設備就不會停工，否則這將無法覆蓋裝置單次開停車所產生的成本費用。后市需謹防烯烴工廠再度選擇低價乙烯原料替代甲醇。當前，國內甲醇制烯烴裝置開工率85.10%，處于歷史高位水平。而新興下游裝置未來存在降負或減產的可能。因此，需求端不足以大幅提振甲醇價格。

港口去庫存不樂觀

截至6月底，內陸地區甲醇企業庫存48.9萬噸，較年初上漲15.2萬噸。近期，部分企業因售貨不暢，不得已降價排庫。受內地價格倒掛沿海影響，跨區套利重啟，低價貨源逐漸流入港口。7月中下旬，進口船貨到港量約45萬噸。隨著下游烯烴廠補庫暫告結束，加之外盤檢修裝置復工，預計7—8月進口仍存增量預期，港口庫存壓力不減。由于沿海庫區儲罐實際容量有限，故甲醇累庫預期猶在。

總之，當前，“薄利潤”已成為化工產業鏈的通病：上游通過降價主動去庫存，將利潤矛盾向下游及終端轉移。從宏觀上來看，OPEC成員國延長減產協議達成一致，但貿易拖累原油需求的陰影仍揮之不去。夏季出行高峰過后，油價或再度回落。受制于供強需弱的基本面，鄭醇主力合約反彈阻力較大，四季度不排除有繼續下探的可能。作為重要的心理關口，2000元/噸*或在年尾面臨嚴峻考驗。

鋼管市場觀測小口徑聲測管走勢
據河北直縫鋼管廠市場觀測，滄州小口徑聲測管產量維持低位、鋼廠庫存較高，今日滄州鋼材市場50*1.2小口徑聲測管市場價格微調，50*1.5小口徑聲測管報價在不變，57*1.5小口徑鋼管價格在上浮0.3元/米。從盤面上看，滄州小口徑聲測管價格行情保持上次價位。
 雖然昨日外盤有小幅上揚，但滄州小口徑聲測管市場成交仍不多，商家拉漲情緒受挫。加之目前鋼廠出貨情況不佳，年前以來積壓的庫存給滄州小口徑聲測管價格形成較大的壓力。滄州小口徑聲測管價格上漲或影響出貨情況，所以多數以穩為主。滄州無縫，直縫，螺旋鋼管市場價格下跌幅度加大，成交弱滄州聲測管下游行業恢復緩慢、需求低迷聲測管廠家處于需求緩慢恢復過程聲測管管銷售商話語權得到提升聲測管市場進入價格一降再降的惡性循環。